Productos estructurados autocancelables ¿Quién gana?

por Enrique Mestre Herrero-Fontana, Financial Risk Manager

Los autocancelables llevan derivados implícitos que nos pueden hacer ganar dinero, pero también perderlo (y mucho), pero ¿Quién gana realmente cuando contratamos un autocancelable?

Al cliente lo que mejor que le puede ocurrir es que el producto se cancele anticipadamente lo antes posible, recibiendo de esta manera una elevada rentabilidad en muy poco tiempo y recuperando el principal para poder volver a invertirlo en una nueva operación si se desea. El banco que comercializa el producto siempre gana. Para este banco lo mejor es lo mismo que para el cliente pero por motivos algo diferentes.

El beneficio de quien nos lo vende no está en lo que perdamos, sino que tiene un margen en cada venta y le es más rentable vendernos un producto cada mes en el que ganemos dinero en vez de vendernos uno y que perdamos todo nuestro dinero. En último lugar está el estructurador del producto, el fabricante. Es habitual creer que este tercer interviniente gana dinero cuando lo pierde el cliente, pero esto no es así. Suele ser un banco de inversión y su equipo de trading “desestructura” los derivados y gestiona el riesgo de los mismos, la volatilidad (lo mucho o poco que se mueva arriba o abajo el precio de los activos subyacentes) y la correlación (como de a la vez se muevan) son los principales riesgos.

Si hacen bien su trabajo ganarán dinero independientemente de lo que acabe ganando o perdiendo el cliente final pero también podrían perder mucho dinero aunque el cliente final perdiese todo su dinero. Como inversores debemos conocer qué riesgos corremos al invertir y qué margen se están quedando el comercializador y el estructurador, ese dinero lo pagamos aunque no nos demos cuenta. ¿Alguien espera que su banco le diga cuánto le está pagando el estructurador por vender estos productos?

En Wealth Secur somos expertos en Protección Patrimonial y podemos ayudarle a valorar estos detalles y así poder tomar sus decisiones con toda la información.

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